2023-12-11

專(zhuān)家說(shuō)市—12月11日

我的鋼鐵：供應方面，當前鋼廠(chǎng)利潤整體仍尚可，尤其是電爐利潤持續表現良好，因此后期建材產(chǎn)量增量貢獻主要來(lái)自短流程電爐；而板材方面由于鋼廠(chǎng)檢修繼續，因此后期板材產(chǎn)量或面臨一定收縮壓力。需求方面，隨著(zhù)淡季逐漸深入，季節性因素將繼續對建材消費造成壓力；而板材消費受天氣影響較小，因此短期內消費仍能維持。目前基本面并不是主導鋼價(jià)運行的核心邏輯，后期原料端面臨補庫邏輯，疊加市場(chǎng)也正在等待新的宏觀(guān)預期注入，因此在成本定價(jià)以及宏觀(guān)預期的雙重驅動(dòng)下，短期內鋼價(jià)仍或將震蕩偏強。

 

鋼之家：當前國內鋼材市場(chǎng)供需邊際有所改善，成本支撐較強。一是高爐和電爐開(kāi)工率回落，市場(chǎng)成交好轉，鋼材庫存由增轉降。鋼之家調查數據顯示，上周高爐開(kāi)工率回落1.36個(gè)百分點(diǎn)至89.58%，電爐開(kāi)工率回落0.73個(gè)百分點(diǎn)至59.46%；螺紋鋼、中厚板和熱軋板卷成交量環(huán)比普遍增長(cháng)，五大品種鋼材庫存1552萬(wàn)噸，較上周減少25萬(wàn)噸。二是成本支撐較強。焦企提起第三輪漲價(jià)100-110院/噸，鋼廠(chǎng)尚未接受，但目前焦企、鋼廠(chǎng)庫存均處于低位，焦炭成本較高，第三輪漲價(jià)落地是大概率事件。三是鋼材出口依然保持在高，有利于緩解國內資源供應壓力。預計本周?chē)鴥蠕摬氖袌?chǎng)價(jià)格將小幅上漲的走勢。

 

蘭格：今年以來(lái)，面對復雜嚴峻的國際環(huán)境，中國經(jīng)濟戰勝困難挑戰、頂住下行壓力，加大宏觀(guān)調控政策實(shí)施力度，著(zhù)力擴大內需、提振信心、防范風(fēng)險，經(jīng)濟恢復呈現波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的特征，供給需求穩步改善，結構調整優(yōu)化加快，經(jīng)濟運行總體回升向好，仍然是全球增長(cháng)*大引擎。目前來(lái)看，中國是全球規模超大且*有潛力的消費市場(chǎng)，居民衣食住行和精神文化需求潛力巨大，短板領(lǐng)域、薄弱環(huán)節和開(kāi)辟產(chǎn)業(yè)新領(lǐng)域新賽道投資還有很大空間，新型城鎮化發(fā)展也將為需求擴大注入活力。中國宏觀(guān)調控體制更加完善，政策儲備工具不斷豐富，在應對國內外風(fēng)險挑戰中宏觀(guān)調控經(jīng)驗不斷積累，宏觀(guān)政策仍有較大空間。短期來(lái)看，國內鋼市將呈現“外部環(huán)境復雜、經(jīng)濟波浪恢復、政策儲備豐富、需求潛力明顯”的格局。從供給端來(lái)看，由于成本高位的影響，鋼廠(chǎng)產(chǎn)能釋放意愿持續走弱，部分區域減產(chǎn)計劃開(kāi)始落地，使得供給端將呈現持續下降的態(tài)勢。從需求端來(lái)看，由于政策性資金的不斷加力，項目施工維持一定的韌性，同時(shí)制造用鋼需求也穩定釋放，使得淡季的終端需求維持一定強度，同時(shí)傳統冬儲也即將展開(kāi)，投機需求也處于觀(guān)望入場(chǎng)階段，整體需求展現出了較強韌性。從成本端來(lái)看，由于鐵礦石價(jià)格小幅上漲，廢鋼和焦炭?jì)r(jià)格維穩運行，使得生產(chǎn)成本韌性支撐明顯。據蘭格鋼鐵周價(jià)格預測模型測算，本周（2023.12.11-12.15）國內鋼材市場(chǎng)在政策預期較好、供給持續下降、需求維持韌性、成本韌性支撐等因素的共同影響下，或將呈現高位拉漲的行情。

 

唐宋：本周進(jìn)入“大雪”時(shí)節，全國大部分區域將迎來(lái)大范圍雨雪降溫天氣。建筑終端采購或將表現明顯下降，現實(shí)需求明顯減弱。同時(shí)因目前現貨價(jià)格偏高位，貿易投機需求將大幅減少；鋼材需求真正進(jìn)入季節性淡季，總體鋼材需求或表現明顯的由穩轉減的特征。從供應方面看，長(cháng)流程鋼企虧損持續，鋼企減、停產(chǎn)或有所表現，粗鋼、生鐵產(chǎn)量或表現穩中小降；短流程產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工穩中小幅上升?？傮w鋼鐵產(chǎn)量、市場(chǎng)資源實(shí)際投放量或基本穩定。鋼鐵市場(chǎng)或呈現供穩需弱局面。主要品種社會(huì )庫存、總庫存或小幅升降；各地區、品種庫存漲跌幅有所差異。隨焦炭、鐵礦石價(jià)格高位堅挺，鋼企盈利水平難有改善，鋼材成本支撐作用仍較強勁，加之目前鋼材庫存無(wú)明顯壓力，短期內期現市場(chǎng)難有大幅下跌。然而，隨鋼材需求快速減弱期到來(lái)，加之強預期題材炒作效果的體現，礦、鋼價(jià)已出現了快速上漲，且多處偏高位置，特別是進(jìn)口礦石價(jià)格處于被調控的高風(fēng)險水平，市場(chǎng)恐慌、觀(guān)望心態(tài)增加，鋼材價(jià)格上漲的阻力明顯增強，預計本周黑色期現貨價(jià)格或震蕩調整。本周即將召開(kāi)美聯(lián)儲議息會(huì )議，發(fā)布11月國內經(jīng)濟數據以及召開(kāi)中央經(jīng)濟工作會(huì )議，總體宏觀(guān)擾動(dòng)較大，盤(pán)面波動(dòng)率或加大。期螺下方關(guān)注4000附近支撐，失守退守3965，上方關(guān)注4080壓力，一旦突破看4190。

 

中鋼網(wǎng)：上周總結：1、全國主要市場(chǎng)品種持穩偏強。螺紋鋼漲44元/噸、熱軋板卷漲84元/噸、普中板漲56元/噸、帶鋼漲76元/噸、焊管漲29元/噸。2、期貨方面，螺紋鋼漲50元收4042，熱卷漲70元收4149，焦炭漲21.5元收2666，鐵礦石漲22.5元收963.5。

市場(chǎng)分析：1、宏觀(guān)層面：中央政治局會(huì )議定調，宏觀(guān)政策仍有較大空間，將為駕馭各種復雜困難局面打下堅實(shí)基礎，有信心、更有能力實(shí)現長(cháng)期穩定發(fā)展。2、供應端：日均鐵水產(chǎn)量高位不減，螺紋產(chǎn)量微增，熱卷產(chǎn)量因產(chǎn)線(xiàn)檢修環(huán)比回落。3、需求端：螺紋及熱卷表觀(guān)需求環(huán)比小幅增加，但螺紋總庫存增加2.24萬(wàn)噸，進(jìn)入累庫階段，熱軋板卷總庫存共下降13.5萬(wàn)噸，降幅擴大，熱卷基本面偏強。4、成本端：12月中下旬鋼廠(chǎng)冬儲陸續啟動(dòng)，需求將有階段性釋放為礦價(jià)和雙焦托底，此外，年底市場(chǎng)走預期邏輯，反復助漲行情波動(dòng)，成本短期仍然偏強。5、技術(shù)分析：鋼價(jià)月線(xiàn)級別再破新高，周線(xiàn)調整結束之后再次上攻，中期、短期結構偏強，本周有沖擊4100點(diǎn)的動(dòng)能。壓力:4100，支撐:4000。

本周預判：持穩偏強 幅度20-40元

決策建議：中央政治局會(huì )議內容基本符合預期，同時(shí)國務(wù)院發(fā)文要求嚴禁新增鋼鐵產(chǎn)能，成本端焦炭連續三輪提漲，鐵礦石雖有政策監管，但難以大跌?？傮w仍是向上趨勢，庫存合理的可以持有捂貨，部分庫存可逐步兌現利潤。庫存比較低的，可以適量補庫，滾動(dòng)式操作。中期目標不變：螺紋4150；熱卷4250；鐵礦980-1000（2405合約）

 

友發(fā)集團韓衛東：鋼鐵的基本面沒(méi)有任何變化，價(jià)格只是期貨價(jià)格調整后的繼續反彈，兩個(gè)重要會(huì )議帶來(lái)了很多期待。*近的鋼鐵行業(yè)悄然發(fā)生了很多變化，對行業(yè)未來(lái)影響巨大。中國公布了首批碳達峰試點(diǎn)城市，未來(lái)一定是全國，國務(wù)院印發(fā)《空氣質(zhì)量持續改善行動(dòng)計劃》，是一個(gè)更重要的動(dòng)態(tài)。國家發(fā)布了“煤礦產(chǎn)能儲備制度”，這個(gè)繼國家成立礦產(chǎn)公司又大力支持開(kāi)發(fā)國內外鐵礦后的又一個(gè)與鋼鐵行業(yè)相關(guān)的政策。這些政策的核心有兩個(gè)，一個(gè)是解決鋼鐵行業(yè)上游原燃材料的卡脖子問(wèn)題，一個(gè)是未來(lái)鋼鐵行業(yè)的減量發(fā)展問(wèn)題。中國的鋼鐵需求的韌性太強了，今年房地產(chǎn)需求下降成這樣，中國仍有十幾個(gè)行業(yè)增長(cháng)，使中國能維持高需求。鋼鐵行業(yè)的機會(huì )還很多。

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