2023-11-27

專(zhuān)家說(shuō)市—11月27日

我的鋼鐵：供應方面，鋼廠(chǎng)利潤雖然持續回升，但為保持產(chǎn)銷(xiāo)平衡，尤其是北方長(cháng)流程鋼廠(chǎng)繼續增產(chǎn)的積極性不高；而南方電爐廠(chǎng)，由于前期停產(chǎn)之間較久，年底為完成今年的產(chǎn)量目標，后期或仍有一定的增長(cháng)空間，螺紋供應壓力仍有短流程提供。需求方面，隨著(zhù)淡季逐漸深入，季節性特征將進(jìn)一步體現，需求逐步下滑，庫存累庫拐點(diǎn)臨近，供需矛盾仍處在累積過(guò)程，短期內難對鋼價(jià)形成較大利空。目前主導鋼價(jià)的核心邏輯依舊在于預期層面，當前盤(pán)面處于移倉階段，市場(chǎng)也在等待新的政策預期注入，同時(shí)現貨基本面仍有韌性，因此短期內預計鋼價(jià)高位震蕩運行。

 

鋼之家：近期國內鋼材市場(chǎng)利好因素，一是高成本對鋼價(jià)有較強支撐，高爐和電爐開(kāi)工率連續兩周回升，鐵礦石價(jià)格高位運行，焦炭第二輪漲價(jià)基本落地；二是宏觀(guān)政策利好疊加地產(chǎn)金融放松，提振市場(chǎng)信心；三是鋼材去庫良好，供需基本面基本平穩。不利因素主要在于，前期鋼價(jià)過(guò)快上漲市場(chǎng)有調整需求，相關(guān)部門(mén)對鐵礦石監管升級，可能造成市場(chǎng)波動(dòng)，鋼價(jià)上漲后高價(jià)出貨不暢等。當前鋼材市場(chǎng)既有高成本、低庫存以及宏觀(guān)利好的支撐，又有短期鋼價(jià)過(guò)快上漲、鋼廠(chǎng)增產(chǎn)預期、相關(guān)部門(mén)干預鐵礦以及季節性需求減弱的影響，預計本周?chē)鴥蠕摬氖袌?chǎng)價(jià)格將繼續以震蕩偏強運行為主。

 

蘭格：11月20日，人民銀行發(fā)布的*新一期貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）顯示，1年期LPR報3.45%、5年期以上LPR報4.2%，均與上月持平。前期11月MLF操作利率不變，LPR持穩也是在預期之中，目前來(lái)看，前期政策“組合拳”逐漸落地見(jiàn)效，國內需求穩步修復，信貸政策在保持貨幣政策穩健性的基礎上，加大對重大戰略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的支持力度。同時(shí)，2024年度部分新增地方政府債務(wù)額度也會(huì )提前下達額度，合理保障地方融資需求，強化年度政策銜接，更好發(fā)揮專(zhuān)項債券帶動(dòng)作用，促進(jìn)經(jīng)濟持續向好。短期來(lái)看，國內鋼市將呈現“地緣沖突不斷、國內需求修復、信貸政策支持、保障合理融資、促進(jìn)經(jīng)濟向好”的格局。從供給端來(lái)看，由于鋼企盈利情況的持續改善，鋼廠(chǎng)產(chǎn)能釋放意愿繼續增強，使得供給端將呈現承壓回升的態(tài)勢。從需求端來(lái)看，由于項目資金情況的改善，趕工需求維持一定釋放力度，但由于大風(fēng)降溫天氣的影響，需求淡季效應也隨之而來(lái)。從成本端來(lái)看，由于鐵礦石價(jià)格的無(wú)理上漲，引發(fā)了各方的強烈關(guān)注，廢鋼價(jià)格的穩中趨強以及焦炭?jì)r(jià)格第二輪提漲，使得成本韌性支撐依然存在。據蘭格鋼鐵周價(jià)格預測模型測算，本周（2023.11.27-12.1）國內鋼材市場(chǎng)在信貸政策支持、信心有所轉弱、供給承壓回升、淡季效應漸顯、成本韌性支撐等因素的共同影響下，或將呈現高位回調的行情。

 

唐宋：本周季節性需求淡季特征繼續加強，現實(shí)需求進(jìn)入季節性明顯減弱階段，總體需求或表現小幅下降。從供應方面看，盡管長(cháng)流程鋼企利潤有所恢復，但仍不足以促使高爐快速復產(chǎn)，鋼企暫處于相對觀(guān)望期，復產(chǎn)速度或緩慢，粗鋼、生鐵產(chǎn)量或表現平穩；短流程產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工率繼續小幅上升?？傮w鋼鐵產(chǎn)量、市場(chǎng)資源實(shí)際投放量或有小幅增長(cháng)。供需市場(chǎng)資源或陸續呈現供增需減局面。主要品種社會(huì )庫存、總庫存或小幅升、降；各地區、品種庫存降幅有所差異。隨鐵礦石價(jià)格高位風(fēng)險增加，國家相關(guān)部門(mén)對鐵礦石價(jià)格管控力度增強；加之目前短線(xiàn)考慮季節性走弱和移倉換月在即，黑色上漲驅動(dòng)或暫緩。然而宏觀(guān)偏暖格局并未發(fā)生變化，原燃料總體居高不下，成本支撐強勁，庫存壓力偏低。黑色期現貨價(jià)格或高位震蕩調整。期螺本周關(guān)注3850附近支撐，上方關(guān)注4050附近壓力。

 

中鋼網(wǎng)：上周總結：1、全國主要市場(chǎng)品種持穩偏強。螺紋鋼漲6元/噸、熱軋板卷漲2元/噸、普中板漲17元/噸、帶鋼跌2元/噸、焊管漲14元/噸。2、期貨方面，螺紋鋼漲47元收3976，熱卷漲42元收4054，焦炭漲68.5元收2717.5，鐵礦石漲34.5元收986.5。

市場(chǎng)分析：1、宏觀(guān)層面：多地敲定金融化債框架，23城官宣取消土拍限價(jià)，市場(chǎng)監管擬定 50 家房企融資白名單的消息被證實(shí)，宏觀(guān)預期仍然偏強。2、供應端：部分企業(yè)開(kāi)始復產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量?jì)H微降0.14萬(wàn)噸至235.33萬(wàn)噸，谷電利潤達8個(gè)月高位，鋼材總產(chǎn)量出現回升的苗頭。3、需求端：鋼材需求仍有韌性，季節性去庫仍然良好，但品種表現分化。北方迎來(lái)新一輪降溫，現實(shí)需求承壓，現貨成交低位徘徊，顯示需求壓力不減。4、成本端：大商所對鐵礦石限倉，同時(shí)發(fā)改委有打壓的態(tài)勢，鐵礦有政策壓力，但難以深跌。國務(wù)院對山西礦山安全做出指導建議，雙焦仍有上漲動(dòng)能。5、技術(shù)分析：周線(xiàn)實(shí)現五連陽(yáng)，上漲動(dòng)能減緩，上漲節奏出現變化，但上漲方向依然向上，中期多空結構分界點(diǎn)為3880，不破此位置，則看正?；芈?。壓力:4100，支撐:3880。

本周預判：偏強運行 幅度20-40元

決策建議：上周價(jià)格達到了我們前期制定的目標4050位置（螺紋2401），我們認為本輪強預期行情還未結束，短期還難以反轉，但上漲節奏和上漲空間，出現了變化，波動(dòng)率加大。建議鋼貿商盡量不去追高，選擇逢低適量補庫更安全。庫存較高的，逐步去降庫。

 

友發(fā)集團韓衛東：市場(chǎng)鋼材庫存繼續下降，鋼材產(chǎn)量、庫存與去年同期持平，表需從比去年低100萬(wàn)噸縮小到十幾萬(wàn)噸，鋼材市場(chǎng)價(jià)格恢復到年均價(jià)附近。當前市場(chǎng)的回落驅動(dòng)是冬儲預期，而原燃材料價(jià)格處于高位，有回調風(fēng)險，從而帶動(dòng)鋼材價(jià)格。但大家一定要注意，在行業(yè)低產(chǎn)量低庫存和非高價(jià)的情況下，跌價(jià)是機會(huì )，如果價(jià)格回落200以上，是冬儲的機會(huì )。什么情況下有風(fēng)險呢？一個(gè)是日均鋼產(chǎn)量快速恢復到290萬(wàn)噸以上，目前看不可能，二是需求斷崖式下降，目前看也不存在，三是價(jià)格脫離均價(jià)上漲到震蕩區間的上部區域，這個(gè)可以有。目前正常經(jīng)營(yíng)，靜觀(guān)其變吧！

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