2024-03-18

專(zhuān)家說(shuō)市—3月18日

我的鋼鐵： 供應方面，上周五大鋼材品種產(chǎn)量除熱軋、冷軋外周環(huán)比均有所下降，核心驅動(dòng)在于鋼廠(chǎng)利潤不佳，鋼廠(chǎng)進(jìn)行檢修，復產(chǎn)速度偏緩。庫存方面，上周五大品種總庫存除冷軋外，周環(huán)比均有所增加：廠(chǎng)庫周環(huán)比增加，增幅主要來(lái)自螺紋貢獻。社庫周環(huán)比下降，降幅同樣來(lái)自螺紋貢獻。消費方面，上周五大品種表觀(guān)消費呈現建材、板材雙增的局面，需求雖然有所恢復，但是與往年相比恢復強度并不高。供應方面，由于鋼廠(chǎng)利潤較差，鋼廠(chǎng)復產(chǎn)有所推遲，上周云南鋼廠(chǎng)發(fā)表聯(lián)合減產(chǎn)之后，山東、湖南、安徽多地跟進(jìn)檢修計劃，且河北部分城市啟動(dòng)重污染應急響應，預計限產(chǎn)后產(chǎn)量還會(huì )受到影響，產(chǎn)量回升速度偏緩。需求方面，根據百年建筑網(wǎng)的數據，截至3月12日(農歷二月初三)，百年建筑調研全國10094個(gè)工地開(kāi)復工率75.4%，農歷同比減少10.7個(gè)百分點(diǎn);勞務(wù)上工率72.4%，農歷同比減少11.5個(gè)百分點(diǎn)，節后第四周開(kāi)復工和勞務(wù)上工率農歷同比下降，且環(huán)比改善偏慢，進(jìn)一步證明了新開(kāi)工項目總量較少，需求整體偏弱。成本方面，長(cháng)流程鋼廠(chǎng)減產(chǎn)后，鐵礦石港口庫存累積達到峰值，且仍有進(jìn)一步累庫的預期，鐵礦石基本面偏弱，而雙焦方面，焦化企業(yè)虧損嚴重，煤價(jià)或仍將繼續下跌，成本支撐有所塌陷，使得負反饋邏輯更為順暢，目前鋼材基本面仍呈現供需雙弱的格局，且成本支撐有所塌陷，預計短期內鋼價(jià)或震蕩偏弱運行。

 

鋼之家：上周?chē)鴥蠕摬氖袌?chǎng)價(jià)格跌幅加大，下游需求恢復較慢、商家預期偏弱、成本重心下移以及期貨價(jià)格大幅下跌是主要原因。一是下游需求恢復不及預期，主要鋼材品種成交量雖然環(huán)比回升，但仍然低于上年同期水平，鋼材庫存去化緩慢，商家對后市偏悲觀(guān)；二是原燃料價(jià)格下跌，成本重心下移，與鋼價(jià)形成負反饋；三是期貨市場(chǎng)價(jià)格持續下跌，對現貨影響較大。但當前利好因素也在增多，鋼廠(chǎng)普遍大幅虧損，部分鋼廠(chǎng)已經(jīng)主動(dòng)減產(chǎn)、限產(chǎn)，資源供應壓力減輕；當前是傳統消費旺季，下游需求總體在回升?？傮w看，預計本周?chē)鴥蠕摬氖袌?chǎng)價(jià)格將逐步止跌。后期重點(diǎn)關(guān)注鋼廠(chǎng)減產(chǎn)、庫存變化以及下游需求恢復情況。

 

蘭格：3月12日，國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規模設備更新和消費品以舊換新行動(dòng)方案》，將實(shí)施設備更新行動(dòng)：聚焦工業(yè)、農業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫療等7大領(lǐng)域，圍繞節能降碳、超低排放、安全生產(chǎn)、數字化轉型、智能化升級等方向，推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)設備更新改造；消費品以舊換新行動(dòng)將開(kāi)展汽車(chē)、家電、家居等耐用消費品以舊換新，促進(jìn)汽車(chē)梯次消費、更新消費，組織開(kāi)展全國汽車(chē)以舊換新促銷(xiāo)活動(dòng)，依法依規淘汰符合強制報廢標準的老舊汽車(chē)。暢通家電更新消費鏈條，鼓勵支持消費者以舊家電換購節能家電。通過(guò)政府支持、企業(yè)讓利等多種方式，支持居民開(kāi)展家裝消費品換新。從黑色系期貨盤(pán)面來(lái)看，黑色系周線(xiàn)均大幅收跌，內盤(pán)螺紋主力收3490，跌63，持倉232.1萬(wàn)手，減倉4.3萬(wàn)手；周結算價(jià)3579，較上周結算價(jià)3721跌142個(gè)點(diǎn)；周線(xiàn)明顯破位，跌幅加大，并沒(méi)有止跌跡象。新加坡鐵礦掉期主力跌破100美元大關(guān)，是鐵礦走弱的一個(gè)重要信號。預計本周仍有下跌空間，周線(xiàn)下方支撐參照3422-3400區間，上方壓力3583附近。從鋼材現貨市場(chǎng)來(lái)看，國內鋼市將呈現“政策落地不及預期、需求釋放依然較弱、鋼廠(chǎng)大范圍減產(chǎn)保價(jià)、成本負反饋明顯”的格局。供給端：由于廠(chǎng)內庫存向社會(huì )庫存轉移的進(jìn)程較慢，鋼廠(chǎng)的資金壓力較大，鋼廠(chǎng)產(chǎn)能釋放意愿明顯走弱，供給端呈現持續小幅下降的態(tài)勢。需求端：雖然天氣逐漸變暖，適宜室外工程的施工，但由于資金到位的限制，重大項目的施工進(jìn)度不盡人意，市場(chǎng)成交也呈現區域冷熱不均的局面，整體需求釋放力度依然較弱。成本端：由于鋼廠(chǎng)大范圍減產(chǎn)的影響，鐵礦石價(jià)格持續下跌，廢鋼和焦炭?jì)r(jià)格的大幅下跌，使得生產(chǎn)成本對于成材的負反饋效應愈加明顯。因此蘭格鋼鐵研究中心預計（2024.3.18-3.22）國內鋼材市場(chǎng)將在政策落地不及預期、鋼廠(chǎng)減產(chǎn)保價(jià)范圍擴大、終端需求釋放力度較弱、成本負反饋效應明顯的影響下呈現持續下探的行情。

 

唐宋：本周北方大部分采暖季結束。南方施工項目繼續推進(jìn)；北方新開(kāi)工項目基本進(jìn)入全面開(kāi)工、施工階段，續建項目施工達到正常狀態(tài)，終端剛性需求繼續回升。隨前期鋼材價(jià)格的大幅下跌，貿易投機需求或有所增多，整體鋼鐵市場(chǎng)需求處于正常的季節性增長(cháng)階段。從供應方面看，鋼企在持續虧損下，區域性長(cháng)流程產(chǎn)線(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)意愿較高，鋼鐵產(chǎn)量或穩中下降；短流程鋼企出現虧損，產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工或小幅減少?？傮w鋼鐵產(chǎn)量、市場(chǎng)資源實(shí)際投放量或降低。鋼鐵市場(chǎng)總體呈供減需增局面。鋼材庫存或迎來(lái)降庫；各地區、品種庫存漲跌幅有所差異。高庫存壓力有所減輕。隨鋼企產(chǎn)線(xiàn)檢修、減產(chǎn)不斷增加，原料端需求或降低，原燃料價(jià)格存有繼續下跌的預期，鋼材成本支撐作用或進(jìn)一步減弱。目前無(wú)論是原燃料還是成品鋼材現貨價(jià)格基本跌破去年10月份的低點(diǎn)，市場(chǎng)繼續下跌的空間收窄，價(jià)格風(fēng)險基本釋放。另外隨協(xié)議冬儲資源的結束，貿易商挺價(jià)愿意逐漸增強，疊加區域性鋼企挺價(jià)效果的逐步顯現，配合終端需求加快回升，目前過(guò)于悲觀(guān)、恐慌的市場(chǎng)情緒或有改善，市場(chǎng)信心有所恢復。然而，在無(wú)重大利好消息提振下，整體黑色期現貨市場(chǎng)仍難有轉折性行情，或表現為弱勢調整。期螺持續走弱，在周五夜盤(pán)迎來(lái)轉機，價(jià)格探底后快速回升，有單針探底試探出階段底部之意，目前日線(xiàn)未完全走完尚不能完全確認。暫時(shí)按技術(shù)反彈對待，期螺上關(guān)注3550附近強壓力，盤(pán)面劇烈波動(dòng)不排除出現假突破，原則上不上3600趨勢上繼續偏空對待，下方關(guān)注3414附近支撐。

 

友發(fā)集團韓衛東：今年春節后的市場(chǎng)需求同比去年大幅下降，原因是工程項目的開(kāi)工率不足，也就是啟動(dòng)晚。在這種情況下，資本市場(chǎng)帶動(dòng)現貨市場(chǎng)快速下跌，螺紋鋼期貨價(jià)格跌破了3500元。鐵礦石的價(jià)格也屢創(chuàng )新低，新家坡調期跌破了100美元。唐山帶鋼價(jià)格春節后整整下跌了250元，推本月帶鋼均價(jià)達到3670元，正好和去年上半年*低價(jià)格一樣。目前對市場(chǎng)有幾個(gè)判斷，一是今年市場(chǎng)仍然是震蕩行情，目前在震蕩價(jià)格的下軌附近，這種行情去年出現兩次。二是當前的需求減產(chǎn)主要是錯配，而不是消失，這種同比下降幅度年化超過(guò)兩億噸，我們在過(guò)去危機時(shí)代、口罩時(shí)代、經(jīng)濟下行時(shí)代及房地產(chǎn)出現下滑時(shí)均*多下降3%以?xún)?，所以，后期需求一定?huì )岀來(lái)。三是市場(chǎng)的啟穩反彈主要看需求好轉并恢復到正常水平，原燃料價(jià)格企穩。2020年春節后，因口罩出現過(guò)嚴重錯配，中國很快就恢復了，而中國以外，當年減少用鋼1億噸，而2021年中國以外國家復工，增加用鋼1億噸，這種錯配直接導致了2021年的鋼材暴漲。四是價(jià)格調整帶來(lái)了巨大的機會(huì )，比如中國鋼鐵行業(yè)近幾年一直使用高價(jià)鐵礦石，以至于國家啟動(dòng)基石計劃，原因除了礦山集中壟斷以外，很重要的就是鋼廠(chǎng)的庫存太低。如果行業(yè)能夠在低價(jià)時(shí)增加庫存，轉變經(jīng)營(yíng)模式，那么高價(jià)時(shí)就不會(huì )受制于人。對于有需求的終端下游客戶(hù)來(lái)說(shuō)這種一年1-2次的機會(huì )也要認真研究。不過(guò)對于想投機的來(lái)說(shuō)，還是謹慎一些，那年原油期貨打到負值就是教訓，對于正常經(jīng)營(yíng)的來(lái)說(shuō)，穩健經(jīng)營(yíng)就可以，2021年，帶鋼兩次下跌1200元，2022年，帶鋼一次下跌1700元，那全是在5000高價(jià)位造成的，去年上半年的700-800的跌價(jià)，也是從4300多的高價(jià)并伴隨著(zhù)日產(chǎn)300多萬(wàn)噸的產(chǎn)量開(kāi)始的，今年，春節后就在年均價(jià)以下，產(chǎn)量太低，沒(méi)有這種大的風(fēng)險。*好的新茶快下來(lái)了，吃茶去！

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