專家說市—4月21日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)872.71萬噸，周環(huán)比增加1.65萬噸，增幅0.2%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量中除螺紋、冷軋外其余品種產(chǎn)量均有所增加，核心驅(qū)動(dòng)在于，螺紋方面部分軋機(jī)停產(chǎn)檢修和個(gè)別鋼廠鐵水供應(yīng)不足，導(dǎo)致上周螺紋鋼產(chǎn)量出現(xiàn)下降。庫存方面，上周五大鋼材總庫存1584.68萬噸，周環(huán)比降75.93萬噸，降幅4.6%。上周五大品種總庫存均有所去庫：廠庫周環(huán)比下降，降幅主要來自螺紋貢獻(xiàn)。社庫周環(huán)比下降，降幅同樣主要來自螺紋貢獻(xiàn)。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量為948.64萬噸，環(huán)比增加5.3%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增11.1%，板材消費(fèi)環(huán)比增1.8%。上周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材板材雙增的局面。上周五大鋼材品種總庫存延續(xù)去化，環(huán)比減少75.93萬噸至1584.68萬噸，其中，螺紋庫存繼續(xù)減少5.73%至733.16萬噸，線材庫存為124.4萬噸，降幅達(dá)14.31%，熱軋及中厚板庫存同樣環(huán)比下降，冷軋庫存延續(xù)增加。目前鋼材利潤(rùn)尚可，預(yù)計(jì)后續(xù)供應(yīng)端或保持高位區(qū)間運(yùn)行，而需求旺季存韌性支撐，上周螺紋表需有超預(yù)期的表現(xiàn)，供需格局有所改善，矛盾顯示不足，同時(shí)焦炭提漲給落地，原料方面也將對(duì)價(jià)格形成一定支撐，但宏觀預(yù)期外部擾動(dòng)延續(xù)，上方空間有所壓制，預(yù)計(jì)短期鋼材價(jià)格或震蕩運(yùn)行為主。

鋼之家：上周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格以震蕩調(diào)整為主，中美關(guān)稅戰(zhàn)和鋼鐵產(chǎn)量明顯增加是主要原因。從近期市場(chǎng)看，中美關(guān)稅戰(zhàn)的短期影響將減弱，市場(chǎng)將逐步回歸基本面。利好方面，一是一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，基建投資、制造業(yè)投資、工業(yè)和消費(fèi)增速均有所加快；二是下游需求繼續(xù)增加，鋼材庫存降幅加快；三是焦炭第一輪漲價(jià)落地，鋼材成本支撐增強(qiáng)。不利因素，一是房地產(chǎn)投資繼續(xù)快速下降，建筑鋼材需求繼續(xù)下降；二是當(dāng)前鋼材有一定盈利空間，鋼廠生產(chǎn)積極性比較高，市場(chǎng)情緒依然偏謹(jǐn)慎?？傮w看，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)小幅調(diào)整。重點(diǎn)關(guān)注4月政治局會(huì)議可能出臺(tái)的增量政策。

蘭格：隨著各項(xiàng)宏觀政策繼續(xù)發(fā)力顯效，國(guó)民經(jīng)濟(jì)起步平穩(wěn)、開局良好，延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，創(chuàng)新引領(lǐng)作用增強(qiáng)，發(fā)展新動(dòng)能加快培育壯大。但也要看到，當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)有效需求增長(zhǎng)動(dòng)力不足，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)還需鞏固。美國(guó)加征高額關(guān)稅會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和外貿(mào)帶來一定壓力，但是改變不了中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)長(zhǎng)期向好的大勢(shì)，要實(shí)施好更加積極有為的宏觀政策，做大做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，充分激發(fā)各類經(jīng)營(yíng)主體活力，積極應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)、持續(xù)向好。從黑色系期貨盤面來看，黑色系紛紛收跌，螺紋主力收3076，日跌25個(gè)點(diǎn)，較上周收盤價(jià)跌55個(gè)點(diǎn)；周結(jié)算價(jià)3109，較上周跌7個(gè)點(diǎn)；最新持倉192.6萬手，日增倉6.7萬手，較上周五增倉26.1萬手；目前盤面仍是空方勢(shì)頭，價(jià)格在上周低位反彈后逐日下滑，連跌6個(gè)交易日；下方接近上周低點(diǎn)3033，繼續(xù)關(guān)注在該位置支撐的有效性，仍要做好下跌的風(fēng)險(xiǎn)防范。從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，供給端：由于品種盈虧的影響，產(chǎn)能釋放由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，而品種產(chǎn)量則表現(xiàn)不一。需求端：雖然鋼廠和社會(huì)庫存持續(xù)降庫，但市場(chǎng)上“買漲不買跌”的心態(tài)較為明顯，品種成交呈現(xiàn)了分化特征。成本端：由于鐵礦石價(jià)格維持穩(wěn)定，廢鋼價(jià)格小幅上漲，焦炭?jī)r(jià)格小幅上漲，使得生產(chǎn)成本支撐力度由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)在外部關(guān)稅壓力、經(jīng)濟(jì)開局良好、供給釋放轉(zhuǎn)強(qiáng)、品種需求分化、成本支撐走強(qiáng)的影響下，本周（2025.4.21-4.25）國(guó)內(nèi)鋼市將延續(xù)弱勢(shì)。

唐宋：本周，南方降雨逐步增多，戶外建筑施工或受影響，但目前全國(guó)范圍的建筑項(xiàng)目正處于施工有利季節(jié)，螺紋鋼需求進(jìn)入了“銀4”峰值區(qū)時(shí)段；加工制造企業(yè)的板帶類鋼材需求或保持穩(wěn)中增長(zhǎng)；關(guān)稅對(duì)出口鋼材交貨暫無較大影響；周內(nèi)整體鋼材剛性需求和貿(mào)易成交仍處于季節(jié)性相對(duì)高位期。從供應(yīng)方面看，長(zhǎng)流程高爐開工率高位中趨穩(wěn)，卷、帶類等主要產(chǎn)品產(chǎn)量難有增量；目前南方獨(dú)立電爐產(chǎn)線處于盈虧狀態(tài)，產(chǎn)線開工率及螺紋鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)空間有限。鋼材庫存繼續(xù)緩慢下降，主要品種庫降庫幅度有所差異，現(xiàn)實(shí)供需關(guān)系繼續(xù)改善。美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)市場(chǎng)情緒的影響雖在逐步減弱，但加征關(guān)稅事件的后期發(fā)展仍存在不確定性，其對(duì)黑色市場(chǎng)的預(yù)期利空影響遠(yuǎn)未結(jié)束，對(duì)鋼材出口的現(xiàn)實(shí)影響也可能會(huì)逐步體現(xiàn)。整體來看，市場(chǎng)的悲觀情緒難以在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)信心也難以出現(xiàn)明顯的提振。雖然目前鋼材的現(xiàn)實(shí)基本面良好，且近期國(guó)內(nèi)可能會(huì)推出對(duì)沖關(guān)稅政策，為鋼材期現(xiàn)底部?jī)r(jià)格提供一定的支撐條件，但在貿(mào)易戰(zhàn)加劇的大背景下，中國(guó)鋼材出口減量預(yù)期增加，國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)也逐步進(jìn)入停滯期。特別是短期內(nèi)鋼企仍存在增產(chǎn)的動(dòng)力，這使得供應(yīng)端增長(zhǎng)的壓力逐步加重，鋼材期現(xiàn)價(jià)格仍缺乏強(qiáng)力上行的驅(qū)動(dòng)，價(jià)格上漲幅度有限。不過，當(dāng)貿(mào)易戰(zhàn)這個(gè)巨大利空出盡，同時(shí)現(xiàn)貨基本面良好且國(guó)內(nèi)政策推出提振時(shí)，市場(chǎng)情緒將有所改善，期現(xiàn)市場(chǎng)暫無大幅下跌的條件和空間。因此，預(yù)計(jì)周內(nèi)主要品種期現(xiàn)價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)。技術(shù)方面，期螺震蕩磨底，趨勢(shì)依然偏弱，但下方支撐3080附近仍表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，目前多空勢(shì)力在此爭(zhēng)奪激勵(lì)，行情交易空間明顯收窄，行情隨時(shí)可能出現(xiàn)變化，目前仍建議震蕩對(duì)待。下方關(guān)注3070-3080附近支撐，破后偏空。上方關(guān)注3110附近壓力。突破3110可以考慮偏多頭對(duì)待。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：四月需求環(huán)比三月小幅回落，但仍保持旺季較好水平，庫存得以持續(xù)較快消化。今年以來產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯，但庫存同比顯著低于往年，主要得益于需求超預(yù)期——且行且珍惜，淡季若無限產(chǎn)，過剩將成為主旋律。當(dāng)前生鐵日產(chǎn)已超2021、2022年同期（鋼價(jià)5000+水平），三月粗鋼日產(chǎn)量年化產(chǎn)量達(dá)10.9億噸，過剩已成定局，只是傳導(dǎo)尚需時(shí)間。建議策略：

1.盯需求：重點(diǎn)關(guān)注拐點(diǎn)信號(hào)

2.等政策：月底會(huì)議對(duì)內(nèi)外需總量的定調(diào)

3.看限產(chǎn)：行政干預(yù)可能性

4.跟出口：直接與間接出口動(dòng)態(tài)

今年行業(yè)唯一慰藉是原料與成材價(jià)格低位，下行空間有限。若跌至礦山、鋼廠普遍虧損，減產(chǎn)或觸發(fā)反彈。但價(jià)格彈性已趨弱——行業(yè)核心矛盾早已不是價(jià)格波動(dòng)，而是產(chǎn)能過剩+經(jīng)營(yíng)思想和模式落后。

鋼市面臨“供需調(diào)節(jié)”能力的考驗(yàn)

2025-06-06

外壓緩內(nèi)需弱鋼市弱勢(shì)依舊