端午假期歸來，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)開局，螺紋鋼期價(jià)節(jié)后小幅跳空低開，盤中刷新數(shù)年新低至2912元／噸。雖然6月鋼材需求淡季進(jìn)一步走深，但5月以來鋼材需求呈現(xiàn)出的“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”分化，也使得鋼價(jià)未來走勢(shì)的變數(shù)加大。
在東海期貨觀點(diǎn)看來，短期來看，鋼材市場(chǎng)基本面矛盾并不大。6月份之后，將進(jìn)入弱需求預(yù)期的驗(yàn)證階段，若這一預(yù)期得到驗(yàn)證，則鋼廠利潤會(huì)進(jìn)一步壓縮，價(jià)格重心也會(huì)繼續(xù)下移。反之，則可能會(huì)有階段性修復(fù)。
5月份雖然鋼材市場(chǎng)普遍轉(zhuǎn)入需求淡季，但需求端的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)卻并不算太差。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，5月下旬，21個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫存794萬噸，環(huán)比減少39萬噸，下降4.7%，庫存降幅有所擴(kuò)大；且比上年同期減少267萬噸，降幅25.2%。
“5月份鋼材市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)的需求淡季，但現(xiàn)實(shí)需求表現(xiàn)尚可?！睎|海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰表示。
據(jù)他介紹，5月最后一周，鋼聯(lián)口徑的五大品種鋼材表觀消費(fèi)量為913.76萬噸，環(huán)比回升9.23萬噸，同比增加5.98萬噸，為連續(xù)三周下降后的首次同比回升。另外，1-5月份，五大品種鋼材表觀消費(fèi)量同比下降0.11%，分品種看，因制造業(yè)韌性以及出口走弱預(yù)期遲遲未能兌現(xiàn)，板材消費(fèi)的表現(xiàn)明顯好于成材，前5個(gè)月板材消費(fèi)同比增長2.59%。
不過，“市場(chǎng)對(duì)于未來需求預(yù)期較為悲觀?！眲⒒鄯逖a(bǔ)充說，具體表現(xiàn)在，目前不論是螺紋還是熱卷主力合約對(duì)現(xiàn)貨的貼水均處于近幾年高位，而端午假期期間貿(mào)易問題升級(jí)的消息可能又會(huì)進(jìn)一步加劇這種悲觀預(yù)期。
進(jìn)入6月之后，劉慧峰進(jìn)一步說，鋼材市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入弱預(yù)期的驗(yàn)證階段，若現(xiàn)實(shí)需求依舊維持韌性，則之前的弱預(yù)期可能有階段性修復(fù)，反之盤面價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)下行。
另從供應(yīng)端看，短期國內(nèi)鋼材供應(yīng)仍處高位水平。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示1至4月份，全國生產(chǎn)粗鋼34535萬噸，同比增長0.4%；生產(chǎn)生鐵28885萬噸，同比增長0.8%；生產(chǎn)鋼材48021萬噸，同比增長6%?！案呃麧欀?，鋼廠減產(chǎn)意愿不強(qiáng)?！眲⒒鄯褰忉屨f，且考慮到近期長流程鋼廠利潤依舊可觀，且中鋼協(xié)公布的5月上中旬生鐵日均產(chǎn)量均值環(huán)比4月回升2.7萬噸。故5月份國家統(tǒng)計(jì)局口徑的生鐵日產(chǎn)量仍有回升可能，但粗鋼產(chǎn)量可能會(huì)受到短流程數(shù)據(jù)拖累，鐵鋼比或繼續(xù)回升。
對(duì)于6月份之后的鋼材供應(yīng)變化，東海期貨認(rèn)為需關(guān)注鋼廠利潤和鋼材需求變化兩大因素。其中在鋼廠利潤方面，由于現(xiàn)在長流程鋼材利潤依舊可觀，鋼廠減產(chǎn)意愿并不強(qiáng)。而從需求角度看，“若6-7月現(xiàn)實(shí)需求走弱預(yù)期兌現(xiàn)，則會(huì)繼續(xù)壓縮鋼廠利潤，然后再倒逼鋼廠減產(chǎn)。”劉慧峰補(bǔ)充稱。
整體來看，6-7月份，長流程鋼廠供應(yīng)可能會(huì)在高位維持一段時(shí)間，短流程鋼廠產(chǎn)量可能會(huì)有所回落，“故仍延續(xù)鋼材供應(yīng)已經(jīng)接近頂部區(qū)域的判斷?！睎|海期貨表示。
綜合分析，東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，6月份鋼材市場(chǎng)走勢(shì)重點(diǎn)關(guān)注需求弱預(yù)期能否兌現(xiàn)。若這一預(yù)期得到驗(yàn)證，則鋼廠利潤會(huì)進(jìn)一步壓縮，價(jià)格重心也會(huì)繼續(xù)下移。反之，若需求走弱預(yù)期階段性證偽的話，雖然鋼材供應(yīng)則可能會(huì)繼續(xù)在高位維持一段時(shí)間，但向上彈性也比較有限，這使得鋼價(jià)可能會(huì)有階段性修復(fù)。
另外，在鐵礦石方面，雖然鐵水產(chǎn)量頂部已經(jīng)基本確立，但鋼廠因利潤可觀、減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量的下降過程可能相對(duì)曲折。但結(jié)合鐵礦石供應(yīng)端的數(shù)據(jù)整體判斷，礦石價(jià)格仍有下跌空間，但過程可能會(huì)比較曲折。
