2025-08-18

八月份鋼企盈利有望保持良好態(tài)勢

2025年上半年，面對外部沖擊影響加大、內(nèi)部困難挑戰(zhàn)疊加的復(fù)雜局面，我國統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭，有效實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，國民經(jīng)濟(jì)頂住壓力、迎難而上，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好，原料價(jià)格下降帶動(dòng)成本下滑，且在搶出口效應(yīng)帶動(dòng)下，鋼鐵行業(yè)利潤持續(xù)好轉(zhuǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-6月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37696.9億元，同比下降7.5%；營業(yè)成本35806.4億元，同比下降9.1%；利潤總額462.8億元，同比增長1369.2%。6月份來看，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)盈利145.9億元，環(huán)比減少1.8億元，同比增加21.8億元。

7月份，在行業(yè)“反內(nèi)卷”氛圍濃厚、國家擴(kuò)大內(nèi)需預(yù)期增強(qiáng)、焦煤焦炭安全限產(chǎn)、焦炭市場四輪提漲落地、成本支撐有所增強(qiáng)的帶動(dòng)下，國內(nèi)鋼鐵市場呈現(xiàn)震蕩反彈的行情，鋼鐵企業(yè)盈利空間繼續(xù)擴(kuò)大。展望8月份，鋼鐵行業(yè)將逐漸由淡季向旺季轉(zhuǎn)變，鋼企經(jīng)營狀況如何演變？蘭格鋼鐵研究中心認(rèn)為2025年8月份鋼鐵行業(yè)盈利仍保持良好態(tài)勢。

2025年7月份，隨著原料價(jià)格逐步上漲，帶動(dòng)即期月均成本呈現(xiàn)上行態(tài)勢。但兩周、四周庫存原料測算月均成本仍有所回落。蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月份即期原料測算生鐵成本指數(shù)為96.0,較上月同期上升1.8%；兩周庫存原料測算生鐵成本指數(shù)為93.4，較上月同期下降3.6%；四周庫存原料測算生鐵成本指數(shù)為94.3，較上月同期下降5.3%，可見隨著原料價(jià)格逐步上漲，庫存周期越短，成本越高。

圖1 蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖

從鋼材價(jià)格均值來看，蘭格鋼鐵綜合鋼材價(jià)格指數(shù)7月均值為3533元（噸價(jià)，下同），較上月上漲2.6%；其中，螺紋鋼月均價(jià)格為3327元，較上月上漲3.2%；熱軋卷板月均價(jià)格為3409元，較上月上漲3.8%。從周期上來看，7月份因原料庫存周期變化成本方面存在一定幅度的差異，但即期成本升幅仍小于鋼價(jià)漲幅，因此在噸鋼材盈利方面均有所改善。

從三級螺紋鋼來看，7月份三級螺紋鋼即期原料、兩周庫存原料、四周庫存原料測算月均毛利分別為154元、205元和190元，分別較上月增加52元、152元和189元，不同原料庫存周期盈利均有所好轉(zhuǎn)，而四周原料庫存周期下成本降幅較大，盈利改善更為顯著（詳見圖2）。

而從熱軋卷板來看，7月份熱軋卷板測算毛利也有所改善，即期原料測算盈利為88元，較上月增加76元；兩周、四周庫存原料測算月均盈利分別為139元和124元，均由虧轉(zhuǎn)盈。

圖2 三級螺紋鋼不同庫存周期原料測算毛利水平變化

以四周庫存原料測算各品種的毛利表現(xiàn)來看，7月份四周庫存原料測算品種毛利呈現(xiàn)逐步上升態(tài)勢，各品種月度盈利均有所增加；蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，監(jiān)測的七大品種月均毛利中，熱軋帶鋼和熱軋卷板毛利增加幅度最大，達(dá)214元和213元；中厚板毛利增加幅度最小，為117元；其他品種毛利增加幅度在180-190元之間。

圖3 主要鋼材品種（四周庫存原料）毛利水平

總的來說，在品種材價(jià)格震蕩反彈，以及生產(chǎn)成本上移幅度相對較小的共同影響下，7月份品種材即期、兩周、四周庫存原料測算噸鋼毛利均有所改善；預(yù)計(jì)7月份統(tǒng)計(jì)公布的鋼企利潤數(shù)據(jù)仍相對良好。

8月份鋼鐵行業(yè)面臨的形勢仍然復(fù)雜多變。從國外環(huán)境來看，全球制造業(yè)PMI呈現(xiàn)再次下滑態(tài)勢，意味著全球制造業(yè)恢復(fù)動(dòng)力不足。全球制造業(yè)指數(shù)下行也使得我國制造業(yè)外需景氣度下滑，我國制造業(yè)出口訂單指數(shù)在收縮區(qū)間再次回落，反映后期我國制造業(yè)出口仍將承壓。

從國內(nèi)環(huán)境來看，當(dāng)前我國外部不穩(wěn)定、不確定因素較多，國內(nèi)市場供強(qiáng)需弱，一些結(jié)構(gòu)性矛盾仍在顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)還需鞏固我。后期，我國將保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強(qiáng)靈活性預(yù)見性，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，有力促進(jìn)國內(nèi)國際雙循環(huán)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

從鋼鐵行業(yè)供給端來看，8月份隨著重大活動(dòng)前空氣質(zhì)量保障，京津冀及周邊省份或?qū)⒃谏a(chǎn)及施工方面有所限制，預(yù)計(jì)粗鋼日產(chǎn)仍有回落趨勢。

從需求端來看，8月份，高溫強(qiáng)降雨天氣將逐漸減弱，建筑工程項(xiàng)目建設(shè)將有所恢復(fù)，建筑鋼材需求將繼續(xù)回升。制造業(yè)景氣度下滑，新訂單及新出口訂單指數(shù)在收縮區(qū)間回落，制造業(yè)用鋼需求或逐步承壓。

從成本端來看，7、8月份原料均價(jià)逐步上漲，鋼鐵生產(chǎn)成本逐漸上移，成本對鋼價(jià)支撐穩(wěn)步提升。

綜合來看，8月份國內(nèi)鋼鐵市場仍將受到多重因素影響。我國經(jīng)濟(jì)將重點(diǎn)推進(jìn)“強(qiáng)內(nèi)需”和“穩(wěn)外貿(mào)”工作，高溫強(qiáng)降雨天氣將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，建筑鋼材市場需求將由淡季向旺季轉(zhuǎn)換，“反內(nèi)卷”、重大活動(dòng)等因素將使得供應(yīng)端維持相對低位，市場供需關(guān)系有改善預(yù)期，疊加成本支撐有所增強(qiáng)；蘭格鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測，預(yù)計(jì)8月份國內(nèi)鋼材市場或?qū)⒃诙嗫找蛩夭┺南鲁尸F(xiàn)高位震蕩行情，均值較上月仍有上移。

從鋼企盈利來看，2025年8月份鋼鐵市場高位震蕩運(yùn)行態(tài)勢，鋼材均價(jià)較上月仍有可能上移，在原料成本逐步上移的形勢下，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)8月份鋼企經(jīng)營利潤雖有從高位逐步收縮的風(fēng)險(xiǎn)，但整體盈利有望保持良好態(tài)勢。（蘭格鋼鐵研究中心王國清原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處）

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