專家說(shuō)市—5月19日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)883.69萬(wàn)噸，周環(huán)比下降5.82萬(wàn)噸，降幅0.7%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量中除螺紋、中厚板外其余品種產(chǎn)量均有所下降，核心驅(qū)動(dòng)在于，鋼廠產(chǎn)線檢修以及不飽和生產(chǎn)。庫(kù)存方面，上周五大鋼材總庫(kù)存1430.66萬(wàn)噸，周環(huán)比降45.41萬(wàn)噸，降幅3.1%。上周五大品種除螺紋鋼、熱軋板卷外，總庫(kù)存均有所累庫(kù)：廠庫(kù)周環(huán)比下降，降幅主要來(lái)自熱卷貢獻(xiàn)。社庫(kù)周環(huán)比下降，降幅主要來(lái)自螺紋貢獻(xiàn)。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量為913.76萬(wàn)噸，環(huán)比增加8%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增16.2%，板材消費(fèi)環(huán)比增5.2%。上周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材板材雙增的局面。目前鐵水產(chǎn)量仍然高位運(yùn)行，而鋼廠利潤(rùn)尚可，在仍有一定盈利的狀態(tài)下，減產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)有限，產(chǎn)量或仍高位運(yùn)行，需求方面雖然底部存有韌性，但淡季即將來(lái)到，需求存在下滑預(yù)期，鋼材供需呈現(xiàn)邊際走弱的趨勢(shì)。原料方面，鋼廠開(kāi)始對(duì)焦炭開(kāi)啟首輪提降，目前來(lái)看，焦炭利潤(rùn)尚可，鋼廠利潤(rùn)有所收窄的情況下，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有進(jìn)一步提降空間，短期原料支撐或有減弱。整體來(lái)看，宏觀方面不確定性仍然存在，產(chǎn)業(yè)供需格局轉(zhuǎn)弱存有預(yù)期，短期鋼價(jià)持續(xù)上漲空間或較為有限。

鋼之家：中美高層經(jīng)貿(mào)會(huì)談利好提振消退后，市場(chǎng)將回歸基本面，供大于求將是市場(chǎng)面臨的主要問(wèn)題。一是鋼廠生產(chǎn)積極性較高，高爐開(kāi)工率維持90%以上，電爐開(kāi)工率持續(xù)回升，5月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼產(chǎn)量同、環(huán)比均小幅提高，限產(chǎn)政策沒(méi)有落地，在鋼廠有盈利背景下，后期落地可能性也不大；二是下游需求由旺季向淡季轉(zhuǎn)變，需求減弱預(yù)期增強(qiáng)，商家多以低庫(kù)存、降庫(kù)存操作為主；三是鋼材成本支撐減弱，焦炭第一輪降價(jià)落地，鐵礦有需求支撐，但沒(méi)有上漲動(dòng)力。總體看，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出高產(chǎn)量、低預(yù)期、弱平衡的特點(diǎn)，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將以小幅下跌為主。干擾因素依然是中美經(jīng)貿(mào)談判進(jìn)展和粗鋼壓減政策影響。

蘭格：當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，地緣沖突持續(xù)存在，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)還需要進(jìn)一步穩(wěn)固。要增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，靈活把握政策實(shí)施的力度和節(jié)奏，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。年內(nèi)首次降息降準(zhǔn)落地，同時(shí)疊加中美關(guān)稅戰(zhàn)的“暫緩”將為全球貿(mào)易市場(chǎng)帶來(lái)階段性的“恢復(fù)期”，從而穩(wěn)固國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力。從黑色系期貨盤面來(lái)看，黑色系周五普遍收跌，焦煤主力大跌3.84%連累整個(gè)黑色系，螺紋、熱卷最終跌幅分別為1.15%和0.95%。從螺紋主力10合約來(lái)看，收3082，日跌36個(gè)點(diǎn)，較上周五收盤價(jià)漲60個(gè)點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3089，漲11個(gè)點(diǎn)。從周線看，上周總體呈現(xiàn)反彈行情，最低到最高119個(gè)點(diǎn)，但周四、周五回落調(diào)整，周線遺憾未能收在上周開(kāi)盤價(jià)之上，雖有反彈，但力道不足。本周繼續(xù)關(guān)注上周三起漲點(diǎn)3070附近能否得到有效支撐，若有效支撐住，仍有回漲空間，上方壓力參考3150-3180區(qū)間。否則，維持上周低點(diǎn)和高點(diǎn)之間震蕩。從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，供給端：由于“盈利效應(yīng)”的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度有所減弱，鐵水產(chǎn)量略有減少，而品種產(chǎn)量表現(xiàn)不一。需求端：由于中美關(guān)稅戰(zhàn)的緩和，激活了市場(chǎng)投機(jī)和有效終端需求的釋放，各品種市場(chǎng)成交明顯上升。成本端：由于鐵礦石價(jià)格小幅上漲，廢鋼價(jià)格小幅上漲，焦炭?jī)r(jià)格維持穩(wěn)定，使得生產(chǎn)成本支撐力度由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)在中美關(guān)系緩和、增量政策加碼、供給釋放減弱、淡季效應(yīng)漸顯、成本由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的影響下，本周（2025.5.19-5.23）國(guó)內(nèi)鋼市或?qū)⒕S持弱勢(shì)。

唐宋：本周隨中美關(guān)稅談判利好暫時(shí)告于段落，加之國(guó)內(nèi)利好政策推出或處于空窗期，宏觀消息支撐市場(chǎng)力度減弱，主導(dǎo)黑色期現(xiàn)市場(chǎng)行情或逐步轉(zhuǎn)向基本面邏輯。進(jìn)入5月下半月，南北方大范圍強(qiáng)降雨增多，戶外建筑施工或受影響，螺紋鋼需求逐步進(jìn)入了傳統(tǒng)的減弱階段，需求量難有明顯增長(zhǎng)；加工制造業(yè)的板帶類鋼材需求維持高位水平；鋼材直接出口或有減少跡象；市場(chǎng)貿(mào)易投機(jī)需求或有降低。周內(nèi)整體鋼材剛性需求或保持上周的水平，需求淡季臨近的特征或稍有表現(xiàn)。從供應(yīng)方面看，長(zhǎng)流程高爐開(kāi)工率高位中穩(wěn)定，卷、帶類等主要產(chǎn)品產(chǎn)量以穩(wěn)為主；獨(dú)立電爐產(chǎn)線開(kāi)工率及螺紋鋼產(chǎn)量或逐步趨穩(wěn)。鋼材庫(kù)存降幅趨緩，主要品種庫(kù)降庫(kù)幅度有所差異，現(xiàn)實(shí)供需暫無(wú)明顯矛盾。盡管目前鋼材現(xiàn)實(shí)基本面良好，中美關(guān)稅對(duì)峙改善，關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)黑色市場(chǎng)擾動(dòng)暫時(shí)減弱，但隨雨季的到來(lái)，國(guó)內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)實(shí)需求逐步進(jìn)入了轉(zhuǎn)弱時(shí)期，國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)進(jìn)入停滯期，同時(shí)其他國(guó)家關(guān)稅政策對(duì)中國(guó)鋼材出口現(xiàn)實(shí)影響將有所體現(xiàn)，周內(nèi)總體鋼材表觀需求難有增長(zhǎng)。目前鐵水產(chǎn)量達(dá)到了高位，且鋼企仍存有增產(chǎn)的動(dòng)力，供應(yīng)端壓力或有體現(xiàn)。特別是粗鋼調(diào)控政策暫難實(shí)施，整個(gè)市場(chǎng)難有強(qiáng)力支撐行情上漲的條件，市場(chǎng)信心轉(zhuǎn)弱，謹(jǐn)慎情緒或增長(zhǎng)。另外，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)弱勢(shì)，鋼材成本支撐減弱，期現(xiàn)價(jià)格上漲的難度加大?？傮w目前市場(chǎng)處于市場(chǎng)是否見(jiàn)頂轉(zhuǎn)弱的觀察期。預(yù)計(jì)周內(nèi)主要品種期現(xiàn)價(jià)格或表現(xiàn)震蕩調(diào)整。期螺下方關(guān)注3073、3060支撐，上方關(guān)注3150、3164附近壓力。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：干擾市場(chǎng)的所有外部因素都明確了，市場(chǎng)回歸基本面，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)量太高了，支撐當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的是需求還不錯(cuò)，但后期一旦淡季來(lái)臨，需求減少，市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)下滑，直至鋼廠減產(chǎn)。但由于原燃材料和鋼材價(jià)格都在低位水平，社會(huì)總庫(kù)存處于低位，下半年又有限產(chǎn)預(yù)期，所以下跌的空間并不是特別大。且行且珍惜吧！

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