專家說市—5月26日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)872.44萬噸，周環(huán)比增加4.09萬噸，增幅0.5%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量除熱軋板卷外周環(huán)比均有所上升。庫存方面，上周五大鋼材總庫存1398.54萬噸，周環(huán)比降32.12萬噸，降幅2.2%。上周各品種總庫存周環(huán)比除冷軋板卷外均呈現(xiàn)下降：五大材廠庫除線材、熱軋板卷外周環(huán)比均上升，其中螺紋鋼、中厚板增幅較為明顯。五大材社庫周環(huán)比除冷軋板卷外均下降，其中螺紋鋼降幅最為明顯。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量為904.56萬噸，環(huán)比下降1.0%；其中建材消費(fèi)環(huán)比上升1.6%，板材消費(fèi)環(huán)比下降2.6%。上周五大品種表觀消費(fèi)有所下降。從上周市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)來看，五大鋼材品種呈現(xiàn)出供應(yīng)擴(kuò)張與需求收縮的供需結(jié)構(gòu)。當(dāng)前各品種仍保有生產(chǎn)利潤空間，疊加原料端支撐尚存，供應(yīng)端維持高位運(yùn)行的慣性特征。以熱軋板卷為例，上周產(chǎn)量雖處階段低位，但隨著前期檢修影響的消退，預(yù)計(jì)本周將迎來產(chǎn)量修復(fù)窗口。從價(jià)格運(yùn)行邏輯觀察，當(dāng)前價(jià)格中樞維持震蕩格局，需警惕后續(xù)鐵水產(chǎn)量進(jìn)入下行通道后，原料端成本支撐效應(yīng)弱化，或?qū)?duì)成材價(jià)格形成下行牽引。

鋼之家：當(dāng)前國內(nèi)鋼材市場(chǎng)面臨的主要問題是高產(chǎn)量和弱預(yù)期。產(chǎn)量方面，長短流程均有一定盈利空間，鋼之家調(diào)查的高爐開工率持續(xù)高位運(yùn)行，電爐產(chǎn)能利用率總體回升，供應(yīng)繼續(xù)增加；需求方面，鋼材庫存持續(xù)下降，反映出當(dāng)期需求保持較強(qiáng)韌性，但后期面臨的是需求淡季，需求減弱預(yù)期增強(qiáng)；成本方面，鐵礦價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力，焦炭價(jià)格仍有下行壓力，鋼材成本至少回升難度較大。好的方面，不管是鋼材還是原燃料價(jià)格，以及五大品種庫存均處于低位，加之后期鋼廠限產(chǎn)預(yù)期，鋼材價(jià)格下跌空間不大。預(yù)計(jì)本周國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)以小幅下跌為主。重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)以及中美經(jīng)貿(mào)進(jìn)展對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)。

蘭格：今年以來，面對(duì)外部沖擊影響加大、內(nèi)部困難挑戰(zhàn)疊加的復(fù)雜局面，宏觀政策協(xié)同發(fā)力，主要指標(biāo)平穩(wěn)較快增長，但也要看到，外部不穩(wěn)定不確定因素仍然較多，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)還需進(jìn)一步穩(wěn)固，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭，堅(jiān)定不移辦好自己的事，堅(jiān)定不移擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。從黑色系期貨盤面來看，黑色總體收跌，主力合約焦煤大跌創(chuàng)新低逼近800關(guān)口。螺紋主力合約收3046，日跌13，較上周收盤跌36個(gè)點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3063，跌89個(gè)點(diǎn)。最新持倉215.8萬手，較上周五增加8.5萬手。本周關(guān)注下方3020支撐，在3000關(guān)口附近增加博弈難度，而上方3081為多空分界線，有效上破該點(diǎn)位，才能在周線上轉(zhuǎn)強(qiáng)。從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，供給端：由于品種盈虧的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度繼續(xù)減弱，鐵水產(chǎn)量有所減少，而品種產(chǎn)量表現(xiàn)不一。需求端：由于季節(jié)性天氣的影響，市場(chǎng)投機(jī)需求和有效終端需求均有所減弱，各品種市場(chǎng)成交明顯下降。成本端：由于鐵礦石價(jià)格小幅下滑，廢鋼價(jià)格小幅下滑，焦炭價(jià)格小幅下跌，使得生產(chǎn)成本支撐力度再度走弱。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)在中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和、經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好、供給釋放力度減弱、需求淡季效應(yīng)漸顯、成本支撐再度走弱的影響下，本周（2025.5.26-5.30）國內(nèi)鋼市或?qū)⒕S持弱勢(shì)下滑的態(tài)勢(shì)。

唐宋：本周隨美國的關(guān)稅談判處于過渡期，國內(nèi)利好政策推出或處于空窗期，宏觀消息對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)持續(xù)減弱，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和弱預(yù)期的基本面主導(dǎo)黑色期現(xiàn)市場(chǎng)行情邏輯作用進(jìn)一步增強(qiáng)。特別是臨近5月末，江南進(jìn)入大范圍強(qiáng)降雨階段，北方降雨也明顯增多，戶外建筑施工或受影響，螺紋鋼需求進(jìn)入了傳統(tǒng)的減弱階段，需求量減量特征逐步顯現(xiàn)。加工制造業(yè)的板帶類鋼材需求維持高位水平；鋼材直接出口或有減少表現(xiàn)；市場(chǎng)低迷下，貿(mào)易投機(jī)需求或持續(xù)降低。周內(nèi)整體鋼材需求淡季到來的特征或稍有表現(xiàn)。從供應(yīng)方面看，長流程高爐開工率高位中穩(wěn)定，卷、帶類等主要產(chǎn)品產(chǎn)量以穩(wěn)為主；獨(dú)立電爐產(chǎn)線開工率及螺紋鋼產(chǎn)量或逐步趨穩(wěn)。鋼材庫存降幅趨緩，主要品種庫降庫幅度有所差異，現(xiàn)實(shí)供需暫無明顯矛盾。盡管目前鋼材現(xiàn)實(shí)基本面良好，宏觀消息對(duì)黑色市場(chǎng)擾動(dòng)暫時(shí)減弱，但隨雨季的到來，國內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)實(shí)需求呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)，同時(shí)其他國家關(guān)稅政策對(duì)中國鋼材出口現(xiàn)實(shí)影響將有所體現(xiàn)，周內(nèi)總體鋼材表觀需求增長進(jìn)入停滯期。目前鐵水產(chǎn)量達(dá)到了高位，且鋼企仍存有增產(chǎn)的動(dòng)力，供應(yīng)端壓力或逐步表現(xiàn)出來。特別是在無粗鋼調(diào)控政策題材操作下，整個(gè)市場(chǎng)不具備強(qiáng)力支撐行情上漲的條件，市場(chǎng)信心不強(qiáng)，謹(jǐn)慎悲觀情緒或增長。另外，礦石、焦炭價(jià)格弱勢(shì)，鋼材成本支撐減弱，期現(xiàn)價(jià)格支撐力度減弱。周內(nèi)市場(chǎng)正處于供應(yīng)端持續(xù)高位，需求端逐步回落的初始期，主要品種期現(xiàn)價(jià)格或表現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整。期螺關(guān)注3016下方支撐，上方關(guān)注3070附近壓力。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：五月已經(jīng)接近尾聲了，總體來看需求比預(yù)期偏弱，但又沒到很差的程度。唐山帶鋼5月結(jié)算價(jià)格比4月低20元，典型的震蕩運(yùn)行。后期巿場(chǎng)主要看需求，市場(chǎng)需求逐漸減弱，價(jià)格則震蕩偏弱，如果需求進(jìn)入淡季快速下滑，導(dǎo)致鋼材庫存不降反升，則價(jià)格下跌，直至鋼廠減產(chǎn)。當(dāng)前鐵礦價(jià)格跌破100美元，焦煤價(jià)格跌破很多礦山成本，鋼材成本的下行空間并不是特別大，鋼廠的利潤不足百元，密切關(guān)注兩個(gè)因素：1. 鋼材價(jià)格跌破主流鋼廠成本，鐵礦跌到90美元左右，煤價(jià)跌破主流礦成本。2. 鋼廠大幅減產(chǎn)。當(dāng)這兩個(gè)條件同時(shí)滿足的時(shí)候，就是今年唯一的一次機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@種時(shí)候地方和企業(yè)都愿意響應(yīng)減產(chǎn)計(jì)劃，也會(huì)響應(yīng)反內(nèi)卷了。能讓企業(yè)真正清醒的永遠(yuǎn)是南墻！充滿信心可以滿懷希望的度過每一天，而足夠耐心等待機(jī)會(huì)可以避免無謂的損失。

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